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上周（4月1日-5日当周）国际现货黄金跳空高开于2239.78美元／盎司，盘中回撤至2228.29美元／盎司后一路向上，最高触及2330.33美元／盎司，收报2328.28美元／盎司，上涨95.8美元或4.29%，周K线三连阳。
地缘局势升级导致避险资金持续流入黄金，央行及投机买盘在不断追逐高位，即便美联储官员意外放鹰、强劲的美国非农数据打压降息预期，但黄金依旧涨势不止，白银也实现周度上涨超10%，接近近三年来的最高水平。
展望最新一周，地缘政治紧张局势仍在持续，同时CPI携美联储会议纪要也将登场。不过，需要留意的是，未来两周面临黄金去年10月以来的10周周期窗口期，在短期超买状态下金价可能会出现回落，但在强劲的牛市中，价格仍有可能持续走高。
避险情绪爆发 金价无惧“鹰派”美联储
中东以及俄乌冲突局势升级的担忧，使得避险资金持续流入黄金，这成为近期金价上涨的主要推动因素之一。
据报道，当地时间4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚领事馆发动空袭，造成包括一名高级军事指挥官在内的多人死亡。这一中东冲突明显升级的消息，致金价快速重回升势，并在当日上涨0.84%，日线五连阳。
随着避险情绪的爆发，金价基本忽视美元走强以及对美国降息押注的变化。即便美联储官员放“鹰”，也未能阻止市场追逐黄金的热情。
上周美联储官员密集发表公开讲话，鹰派言论逐渐增加。美联储主席鲍威尔称，最近的数据并没有实质性地改变整体形势，在对通胀有更多信心之前，不预期降息。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利甚至说，若通胀进展停滞，特别是如果经济持强，那今年可能不需要降息。尽管其他几位官员维持今年降息三次的预期，但美联储内部对于降息的态度已经陷入了混乱模式。
另外，上周美国的经济数据总体表现强劲。数据显示，因生产大幅反弹，需求走强，同时投入成本攀升，美国3月份制造业活动意外扩张，为自2022年9月以来首次。尽管该数据仅略高于50的荣枯线，但止住了连续16个月萎缩的势头。
就业数据方面，“小非农”的表现说明3月份私营部门就业增长改善，增幅大超预期。同时，上周五公布的非农数据显示，3月份美国非农部门就业人数增加了30.3万人，1月和2月新增就业人数上修2.2万人，失业率微降至3.8%，平均时薪同比增长4.1%，环比增长0.3%。总的来说，美国就业市场依然火热，美联储在抗通胀问题上可以保持耐心。
因此，非农报告公布后，交易员不再完全预期美联储将在9月前降息。掉期合约将6月份降息的可能性降至52%左右，且OIS掉期显示今年降息预期降至68个基点。
但是，美国3月ISM服务业PMI录得51.4，为2023年12月以来新低，非制造业物价指数下降超过5点至53.4，为2020年3月以来的最低水平，与ISM制造业数据形成鲜明对比。服务业价格数据可能缓和市场对美联储在通胀问题上的进展可能陷入停滞的担忧。
综合来看，中东地区紧张局势升级引发市场对地缘政治风险的重新定价，这种不确定性给市场造成了极大的不安和紧张。反映在市场，金价在上周五非农数据出炉后仅小幅回撤，当日最终收涨1.63%。
市场看涨情绪高涨 金价有望再上新台阶
金价的持续大涨，也令市场看多情绪高涨。
最新的Kitco News每周黄金调查显示，最新一周，机构分析师的看涨热情甚至超过了散户交易员。调查显示，75%机构分析师预计金价新的一周将进一步攀升，而散户投资者中的看涨比例仅为65%。
高频持仓数据显示，截至4月5日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加2274手，自507834手至510108手，在连续三周减少后首周增加。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月2日当周，COMEX黄金投机者净多头仓位增加20493手头寸至178213手，连续第二周增加。
不过，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至4月5日当周的持仓累计减少3.74吨，总持仓由上周末的830.15吨降为826.41吨。
技术上看，金价突破2310美元／盎司的压力，理论目标指向2510美元／盎司一线。短期阻力位于2350-2370美元／盎司区域，突破将挑战2400美元／盎司关口。支撑方面，关注2310-2300美元／盎司一线支撑，关键支撑上移至2265-2280美元／盎司区域，破位或将引发回撤。需要注意的是，未来两周进入去年10月初以来周线形成的10周周期的窗口期，有冲高回落风险。下一个窗口期位于美联储6月利率会议期间。
中长期看，金价新一轮上涨已经展开，目前进入2300-2500美元／盎司中期目标区域。未来将向3000美元／盎司关口挺近。
国内沪金主力（AU2406）合约本周关注565-572元／克阻力，中期有望上攻591-609元／克，远期看向700元／克关口。支撑位于540-545元／克，关键支撑上移528-531元／克。沪银中期目标看至7600-8000元／千克区域，远期有望再度达到10000元／千克区域；支撑关注6730-6790元／千克区域，然后是6500-6600元／千克。
地缘局势、美欧央行政策动向仍是焦点
新的一周，地缘政治局势方面仍将占据主线。其次，美国将公布超重磅的CPI和PPI等最新数据，这些可能是美联储6月是否降息的“更大试金石”。同时，美联储3月会议纪要以及多位美联储高官的讲话也将给投资者带来更多清晰的线索。
此外，若欧洲央行抢先美联储进入宽松周期，美元也可能进一步走强。
需要注意的是，未来两周面临黄金去年10月以来的9-10周周期窗口，在短期超买状态下金价可能会出现回落，但在强劲的牛市中，价格仍有可能持续走高。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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