债市周三（3月6日）延续强势，市场对货币宽松前景预期不减，10年期国债收益率进一步下行至2.3%关口，国债期货全线收涨；公开市场单日净回笼3140亿元，资金利率走势有所分化。

机构认为，货币政策延续要求“灵活适度、精准有效”，关注传导机制畅通、资金效率与资本市场稳定，“加强总量和结构双重调节”要求下，后续宽松货币政策力度或仍然有保障。同时，当前利率与基本面状况较为一致，并未过度反映，债市主趋势并未发生变化。由于债券供给相对有限，资产荒行情延续。

【行情跟踪】

国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.63%报107.28，10年期主力合约涨0.24%报104.195，创收盘价新高，5年期主力合约涨0.14%报103.15，2年期主力合约报101.51。

银行间主要利率债继续走强，截至当日尾盘，5年期国债活跃券230022收益率下行2BPs报2.2%，10年期国债活跃券230026收益率下行2BPs报2.305%，30年期国债230009收益率下行2.75BPs至2.465%；5年期国开活跃券230208收益率下行2.25BPs报2.2575%，10年期国开活跃券230210收益率下行4BPs报2.404%。

中证转债指数收盘涨0.08%，翔港转债、东时转债、雪榕转债、盛路转债、丽岛转债涨幅居前，分别涨9.04%、7%、3.83%、3.1%、3.04%。

【海外债市】

北美市场方面，截至当地时间周二（3月5日），美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌5BPs报4.562%，3年期美债收益率跌5.5BPs报4.335%，5年期美债收益率跌6.2BPs报4.146%，10年期美债收益率跌6.2BPs报4.153%，30年期美债收益率跌6.2BPs报4.293%。

亚洲市场方面，日债收益率周三（3月6日）多数回升，10年期日债收益率报0.716%，上行1.4BP，3年期和5年期日债收益率分别上行0.8BP和1.3BP，报0.192%和0.374%。

欧元区市场方面，当地时间3月5日，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌10.5BPs报4.007%，法国10年期国债收益率跌7.3BPs报2.786%，德国10年期国债收益率跌6.8BPs报2.321%，意大利10年期国债收益率跌9.5BPs报3.703%，西班牙10年期国债收益率跌7.9BPs报3.176%。

【一级市场】

农发行3期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行1年、3年、10年期金融债中标收益率分别为1.6423%、2.2225%、2.4011%，全场倍数分别为2.79、4.12、5.88，边际倍数分别为2.57、3.33、1.46。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月6日以利率招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。数据显示，当日有3240亿元逆回购到期，因此单日净回笼3140亿元。财政部1个月期800亿元国库现金定存中标利率为2.91%，与上次持平。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化，隔夜品种下行0.6BP报1.713%，7天期下行3.3BPs报1.822%，14天期上行0.7BP报2.002%，1个月期上行0.2BP报2.088%。银行间回购定盘利率多数上涨，FR001跌1BP报1.85%，FR007涨1BP报2.05%，FR014涨3BPs报2.08%。

【机构观点】

博时基金：后续30年国债利率仍有进一步下行空间。由于目前国内实际利率仍偏高而海外开始陆续降息，汇率压力正在逐步缓解，可以合理预期。往后来看，未来广谱利率的补降空间都将加大。在城投、地产等高息资产供给进一步缩量背景下，目前市场面临的“资产荒”格局或比过去几年要更严峻一些，尽管目前30年国债利率已经下行至较低水平，但相对其他资产而言其利率水平仍有一定吸引力。

中金固收：我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，地产新发展模式、地方化债等大背景下，高息资产可能仍趋于压降，债市大概率仍将面临配置需求强于资产供给的金融机构缺资产格局。

国盛固收：当前利率与基本面状况较为一致，并未过度反映，债市主趋势并未发生变化。债券供给相对有限，资产荒行情延续。静态来看，2.4%左右的十年国债是中性位置，动态来看，10年国债利率依然有望进一步下行。而30年超长债交易已经较为拥挤，且超长期特别国债发行或一定程度上缓解超长债的资产荒，流动性溢价较低，相对来说性价比有限，而10年国债、地方债等其他长端资产性价比凸显。

编辑：赵鼎

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