20日，10月份贷款市场报价利率（LPR）揭晓，其中1年期及5年期以上品种分别报3.0%、3.5%，为自5月双双下行10个基点后的连续第5个月“按兵不动”，与7天期逆回购利率加点维持在1.6个、2.1个百分点。

业内人士普遍表示，此次报价持稳符合预期。首先，自月初以来政策利率（7天期逆回购利率）始终保持稳定，意味着LPR的定价基础没有改变，已在很大程度上预示10月报价会保持不动。

其次，近期包括1年期银行同业存单到期收益率（AAA级）等在内的主要中长端市场利率有所上行，银行在货币市场的融资成本略有上升。

“在银行净息差处于历史低点的背景下，当前报价行主动下调加点动力不足。由此10月LPR继续不动符合预期。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

最后，还有受访人士强调，虽然自三季度以来，宏观数据受稳增长政策节奏及外部波动等因素影响有所下行。但近期出口增速加快，加上5月份人民银行已进行过降息降准，货币政策总体步入了观察期。这也是近期LPR持稳的根本原因。

如在中信证券固定收益分析师赵诣看来，虽然海外关税影响不确定性加大，但我国资本市场韧性仍强，短期内以宽货币集中发力提振市场信心的必要性可能有限。

而往后看，赵诣预计，若美联储在10月末的议息会议上延续降息决议，中美利差或进一步收窄，人民币汇率升值压力可能随之抬升，后续我国降息的必要性或有所增强，但操作节奏仍将基于国内资本市场走势，以及实体经济需求修复斜率。

王青也表示，年底前人民银行仍可能实施新一轮降息降准，并带动两期限LPR跟进下行。这将引导企业和居民贷款利率更大幅度下降，激发内生性融资需求，是四季度促消费扩投资、有效对冲外需放缓的一个重要发力点。现阶段物价水平偏低，货币政策在适度宽松方向上有充足空间。

“另外，后续稳楼市政策需要进一步加力。四季度监管方面也可能通过单独引导5年期以上LPR下行等方式，推动居民房贷利率更大幅度下行。”王青预计。

编辑：穆皓

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