受到市场和季节性因素影响，9月的信托资产管理市场呈现分化态势。非标产品借季末效应与信贷资产转让业务助推而“量价齐升”，标品业务则受A股震荡、债市收益承压影响陷入调整。总体来看，信托市场呈现“冷热不均”特征。

9月，非标信托产品的成立市场显著回暖，呈现量价齐升态势。用益金融信托研究院统计数据显示：9月非标信托已披露成立数量1138款、环比增长7.64%；已披露成立规模546亿元、环比增长22.65%。

从投向领域来看，基础产业和非标金融领域是绝对主力，两者合计占比超过九成。其中，非标金融类产品成立规模环比增速最快，而基础产业类信托的成立规模增加显著。

具体而言，非标金融类产品9月的成立规模环比增速达到48.95%。用益信托研究员帅国让对上证报记者表示，非标金融类产品成立规模增长，主要是受信贷资产受益权转让业务影响较大。季末出于调整信贷规模、盘活存量资产的需求，银行经常加大信托渠道转让信贷资产收益权的力度，而非标信托则是承接此类业务的重要载体。

此外，基础产业类信托在9月的成立规模环比增加18.55%，新增46.98亿元。从区域投向来看，江苏和浙江两省的基础产业类信托成立规模增长明显。其中：投向江苏省的已披露成立规模为56.86亿元，环比增长24.97%；投向浙江省的已披露成立规模为21.06亿元，环比增长44.58%。

用益金融信托研究院发布的报告分析称，非标信托产品9月成立规模增加明显，主要有三方面原因：第一，季度末考核压力下，信托公司为冲刺业绩目标加速项目落地，部分项目集中在季末成立；第二，政信类业务风险预期改善，吸引资金回流；第三，在市场利率下行背景下，基建项目收益相对稳定的优势凸显，叠加政策鼓励金融支持实体经济，进一步推动基础产业信托规模增长。

在非标信托业务回暖之际，标品信托则遇冷。用益金融信托研究院发布的最新数据显示，截至9月30日，9月标品信托共发行1299款，环比减少207款，环比下降13.75%；已披露的发行规模环比下降26.52%。包括固收类、权益类及混合类等多种产品在内的发行数量均出现下滑。

分析标品信托9月遇冷的原因，帅国让表示主要还是受市场表现影响，“市场避险情绪升温，信托公司因此放缓了标品信托的产品发行节奏”。

有信托业内人士对上证报记者表示，信托业“三分类”新规实施后，标品信托成为各家公司重点发力业务，投向证券市场的资金持续增加。“今年以来，资本市场的回报提升明显，权益资产成为当前投资者资产配置的‘必选项’之一，信托资金也在持续入市，因此短期震荡下的标品信托规模缩减不会改变这一长期趋势。”该人士说。

编辑：赵鼎

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