•徽商期货：贵金属本轮反弹以技术性修复为主

•金瑞期货：宏观利空出尽 金银价格反弹

•西南期货：贵金属长期配置价值提升

•法兴银行：今年第四季度金价将达到每盎司4750美元

•JM Financial Services：全球黄金ETF持续获得资金流入

【机构分析】

徽商期货表示，美联储如期加息25个基点，重启新一轮紧缩周期，叠加点阵图上调年内利率中枢，市场紧缩预期短期快速升温，带动美债收益率与美元指数走强，金银价格承压下行。但随着加息“靴子”正式落地，空头情绪集中释放，市场利空充分兑现，金银价格随后开始技术性反弹，波动幅度显著放大。短期来看，高利率预期持续升温是持续压制贵金属价格的核心原因，本轮反弹以技术性修复为主，尚未形成趋势反转信号。

金瑞期货表示，美联储如期加息，点阵图指向未来政策路径略不及市场预期鹰派；加之地缘局势边际出现降温，能源价格显著回落，短期内宏观利空落地，空头回补趋势资金继续入场，金银价格继续偏强震荡。展望未来，仍需要进一步关注海峡局势，能源价格以及未来的通胀、就业数据，判断政策进一步走向，若宏观数据指向美联储需要继续兑现连续加息预期，则金银仍有偏弱的可能。

西南期货表示，“逆全球化”和“去美元化”大趋势仍利好黄金的配置价值和避险价值，各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。贵金属的中长期逻辑依然坚挺。当前贵金属的拥挤度明显下降，下跌压力已经得到充分释放，长期配置价值提升。随着央行持续增持和黄金ETF资金回流，预计贵金属将震荡走强。

法国兴业银行（Societe Generale）的市场分析师表示，黄金在其多资产投资组合中继续发挥着重要作用。“货币贬值交易”正卷土重来，在地缘政治碎片化加剧，以及对美国财政状况和美元信誉的担忧日益升温的背景下，投资者正进一步将资金从传统储备资产中分散出来。该行表示，除了各国央行强劲的需求外，当前的周期性环境正对黄金变得日益有利。“预计在本周期稍后阶段，实际利率将会走低，这将降低黄金作为无息资产的机会成本；同时，美元走弱以及投资需求的复苏也为金价提供了额外的上涨动力。”在此背景下，该行预测，今年第四季度金价将达到每盎司4750美元，随后在2027年第二季度升至5000美元，并在第三季度达到5250美元。

JM Financial Services大宗商品与外汇研究高级副总裁Pranav Mer表示，美联储加息25个基点后，油价周中回落，美元指数与美债收益率回吐部分涨幅。黄金期货保持平稳，连续第三周盘整，但最近几个交易日回调位置出现逢低买盘，推动周线收红。他补充说，过去7–8个交易周，投资需求保持旺盛，全球黄金ETF持续获得资金流入。

编辑：郭洲洋

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