•正信期货：短期贵金属将在美债收益率走高和美元走弱的影响下维持震荡

•光大期货：黄金反弹之势或不会改变

•五矿期货：短期贵金属对通胀数据依赖性大幅增强

•UBS：金价回调是“建立战略风险敞口”的机会

•道明证券：金价短期走势关注美国通胀报告指引

【机构分析】

正信期货表示，美财政部公布长期国债回购上限为60亿，不及市场预期，数据公布后美债冲高，10年期美债升至近三年高点，美元在市场对美国财政赤字担忧加剧以及日元走强的压力下震荡走弱。中东局势恶化，国际油价再度冲高，布油一度升至100元／桶水平，高油价压制市场风偏，在美元承压的背景下，避险资金流入贵金属提供支撑。总体上，短期内贵金属将在美债收益率走高和美元走弱的影响下维持震荡，中长期黄金避险属性为价格提供支撑。

光大期货表示，当期美联储9月加息概率维持在60%左右，这也就意味着市场分歧仍然较大，但结合美伊冲突对油价的影响以及沃什偏鹰派发言，加息概率仍会维系在偏高位。不过，可以预料的是，美联储年内加息次数有限，若9月FOMC果真加息也可作为落地看待，对黄金而言短线反弹受阻、波动加大，但反弹之势或仍不会有改变。即将公布的美国8月PPI和CPI数据，对美联储议息或有较强的指引，市场或围绕着数据节点加大日内波动。

五矿期货表示，在8月美国非农数据超预期反弹的情况下市场对美联储加息预期回升，叠加当前地缘局势反复，贵金属价格承压，后续8月CPI两大核心数据将成为左右贵金属价格波动的关键变量，数据依赖性大幅增强。从本次非农落地前的票委表态来看，FOMC票委立场呈现分化格局，近乎半数票委态度偏鹰、半数维持中性立场，且部分中性票委的政策倾向高度依赖后续经济数据，进一步放大了短期行情的不确定性。

瑞银（UBS）的大宗商品和货币分析师表示，日益加剧的财政担忧、通胀和地缘政治的不确定性，以及强劲的主权需求，使大量黄金配置成为投资者投资组合中的必备品。分析师具体指出，过去两周，随着美国国债收益率上升、美联储主席沃什的鹰派言论以及美国就业数据强于预期，黄金再次面临压力。“我们现在预计美联储今年将政策利率上调50个基点。实际收益率上升和美元走强带来的压力可能仍然是短期内黄金的逆风。但不认为这会削弱黄金在投资组合中的战略作用。”分析师称，黄金仍然是一种有价值的投资组合多样化工具，特别是对于喜欢实物资产的投资者来说。中期内支撑金价的关键因素在于：央行对黄金的强劲需求；美元走软也将提振对贵金属的需求，并支撑其价格；此外黄金有助于保护投资者的投资组合免受通胀和地缘政治不确定性的影响。因此，瑞银认为，黄金主要是一种投资组合对冲和多样化工具，配置不足的投资者可以利用疲软期在多样化的投资组合中建立战略敞口。

近期国际金价围绕4400美元／盎司关口盘整。对此，道明证券（TD Securities）表示，上周强劲的就业报告最初对黄金构成压力，但随后“较不鹰派的美联储官员讲话和货币干预又降温了这一叙事”，这表明贵金属市场如今“对即将公布的数据和新闻标题具有更高的敏感度”。展望后市，该行认为，通胀数据是下一个重大催化剂，若通胀数据出现上行意外，将强化美联储定价并打压贵金属；反之，没那么令人担忧的通胀数据，最终可能成为推动下一波主动配置资金开始进入贵金属的首个催化剂。

编辑：郭洲洋

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