金瑞期货：非农数据不及预期 金银价格利空缓解

广州期货：短期金价获得阶段性喘息机会

国信期货：非农爆冷削减加息预期 金银震荡反弹

SIA Wealth Management：经过三个月的下跌金价正在企稳

WisdomTree：黄金接近公允价值 并为下一轮走高奠定了基础

【机构观点分析】

金瑞期货表示，美国非农数据不及预期，鹰派政策预期继续回撤，利好金银。此前沃什公开表示当前通胀压力有所降低，金银价格利空缓解。地缘方面，美伊双方持续谈判，局势不确定性仍在，未来需要进一步关注是否向能源价格传导。展望未来，预计市场将继续针对地缘和加息预期展开博弈，金银价格或维持宽幅偏弱震荡。

广州期货表示，美国6月非农就业新增5.7万人，远低于市场预期的11万人，为近4个月以来最低水平；4月和5月数据累计下修7.4万人。6月失业率意外降至4.2%，为2025年6月以来最低水平，预期为4.3%。美联储主席沃什明确拒绝对未来利率路径给出前瞻指引，并承认通胀风险已有所下降，这一偏鸽派表态为短期金价提供了阶段性喘息机会。美国制造业PMI等经济数据不及预期，叠加美联储官员政策信号的边际转鸽，共同构成黄金短期反弹的驱动力。但中期而言，加息预期的利空压制尚未根本解除，美伊和谈推进过程中避险情绪趋于缓和，需警惕利率预期反复所带来的波动风险。

国信期货表示，美国6月非农就业人口仅增加5.7万人，远低于市场预期的11万人，4月和5月数据合计下修7.4万人。数据公布后，美元指数直线跳水至两周低点。CME FedWatch工具显示，9月加息概率下滑至53.2%，市场对加息紧迫性的定价明显收敛。短期来看，非农数据显著弱化了加息预期，美元走弱为金银提供了阶段性反弹窗口。但当前行情更可能呈现震荡反复的特征，而非趋势性上行。

SIA财富管理公司（SIA Wealth Management）首席市场策略师Colin Cieszynski表示看好下周金价走势。他解释说，过去三个月，黄金一直呈下跌趋势，但似乎正在企稳。尽管缓解海湾地区的紧张局势仍然是贵金属的逆风，但在短期内，由于能源价格下跌和本周美国就业数据疲软，对美国可能加息的担忧有所缓解，这为美元调整和黄金可能出现短期反弹开辟了道路。

WisdomTree大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah在接受媒体采访时表示，他认为今年黄金市场有走高的机会，因为在6月货币政策会议上的鹰派指导下，投资者对未来美联储加息的定价变得过于激进。Shah表示，投资者过于重视政策制定者的预测，而忽视了央行面临的更广泛的经济制约因素。他进一步解释，如果美联储大幅缩减其资产负债表规模，紧缩政策将降低多次加息的必要性。同时，鉴于政府债务负担日益加重，政策制定者是否能够现实地保持长期的鹰派立场也存在质疑。因此，他认为，金价最近的下跌不应被视为长期熊市的开始，而是将此次回调描述为今年早些时候投机过度将金价推高至远超基本价值后的健康正常化。

编辑：穆皓

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