•光大期货：从推涨金价逻辑暂时看不到明显的利空因素

•混沌天成期货：情绪避险推升金银伴随着美元指数同步上涨

•新湖期货：贵金属价格续创历史新高 白银国际现货市场面临逼空行情

•德意志银行：黄金涨势动能或已见顶 但放缓不一定“预示着即将出现回调”

•Blue Line Futures：黄金很容易继续保持上涨势头 到2026年可能会突破5000美元

【机构分析】

光大期货表示，美联储官员鲍尔森表示支持美联储年内降息两次。昨晚美国政府就贸易会谈再次发表缓和言论，市场风险偏好大受提振，金融市场快速回暖下，也带动黄金和白银价格走势。地缘政治方面，美国、埃及、卡塔尔和土耳其周一在埃及沙姆沙伊赫签署关于加沙停火协议的文件。黄金再次出现快速上扬走势，不断创出历史新高的同时也带来追高风险，加剧市场的不安，但从推涨金价逻辑看，暂时看不到明显的利空因素。

混沌天成期货表示，贵金属继续冲高，这主要受到市场不确定性的因素影响，中长期货币债务逻辑叠加避险情绪使得金银趋势上行，白银受到“伦敦银市场逼仓”行情的影响出现了明显上涨。金银伴随着美元指数同步上涨，这显示出此轮上行趋势源于情绪避险，而避险的主要原因是对于全球贸易政策的不确定性从而加深了中长期逻辑的发酵。中长期全球货币信用，公共债务，以及大国对抗的担忧仍是重要驱动，贵金属仍持有向上的驱动。

新湖期货表示，受益于货币贬值交易以及ETF流入，贵金属价格迭创新高。另外，白银伦敦现货市场短缺持续影响银价，白银结构性供应短缺持续存在，现货逼空行情助推银价涨幅扩大。短期来看，随着投机资金入场，金银在近日加速上涨，技术指标显示金银处于严重超买区间，但流动性充沛以及白银逼空行情继续支撑贵金属价格，关注中美政府关税表态情况以及今晚美联储主席鲍威尔讲话情况。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元化趋势，将继续支撑贵金属价格中枢上行，后续贵金属可能仍偏强。

“9月至10月的黄金涨势动能可能已经见顶，”德意志银行分析师Michael Hsueh在一份报告中写道。“在过去三年中，（此类）趋势性行情……平均持续了19天，因此当前这波已持续29天（并且还在继续）的行情，已经超过了中位数和平均水平。”德意志银行表示，黄金最近这波猛涨很可能会随着动能减弱而逐渐平息。但Hsueh补充说，任何放缓都不一定“预示着即将出现回调”，他指出追踪基金数据显示“投资者在上周减少了购买，但并未卖出”。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible称：“黄金很容易继续保持上涨势头。到2026年底，我们可能会看到金价突破5000美元。”Streible补充称，央行的稳定购买、ETF的坚定流入、贸易紧张局势以及美国利率下调的前景都为市场提供了结构性支撑。

编辑：赵鼎

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