10月份国际现货金价强势走高，突破并站上2700美元／盎司上方，并再度连续刷新历史新高。当月金价以长阳线报收，全月上涨109美元，涨幅4.16%。

今年以来，金价除1月的月K线表现为阴线外，已连续九个月上涨，市场整体依然处于强势格局之中，并且自3月刷新历史高点纪录之后，仅6月没有创新高，其余每个月市场都在见证历史最高纪录。

从10月份市场整体运行态势的视角来看，中东地区冲突持续升温，是支撑金价持续上涨的内部力量，金价在上下反复的运行过程中不断创出历史新高。

中东地区冲突反反复复，以色列与周边的地区军事武装接连不断地发生冲突，在报复与反报复的较量过程中，冲突局势依旧没有缓和的迹象，地缘军事的紧张是黄金市场最大的支撑力量。

但未来一个月内，上旬市场上最大的两个不稳定因素，一是美国的大选结果公布，二是美联储利率会议结果公布，市场的不确定性逐步转变为最终的确定结果。预期黄金市场的波动幅度，也将逐渐由大幅剧烈波动转变为相对平稳过渡。

即将到来的美联储11月议息会议是黄金市场另一焦点。自9月美联储启动降息以来，近期市场对美联储11月份继续降息25个基点的预期增加，市场也在逐步提前反应降息对资本市场的潜在利好。如果本周的利率会议结果，仅仅是如实反映市场预期降息25个基点，或许短期内并不能给市场带来较大的支撑作用，甚至可能会出现再次因“利好兑现”而引发一轮获利了结的行情。然而，从中长期来看，整体宽松的货币政策，将为黄金市场提供支撑。

此外，中美作为世界两大主要经济体，在美国利率会议结果逐步落地之后，国内人大常委会会议期间将审议包括金融、财政、经济领域在内的多项重要举措决策，也将对市场产生重大影响。

综合来看，在中东地缘局势主导影响下，黄金依然是重要的避险资产。但在金价持续上涨产生的获利了结情绪影响下，短期市场不确定性的加剧，可能会使更多的投资者选择规避风险。从长期来看，上上下下的反复前行才是正常模式，也只有经历良性调整，行情才能走得更远、更稳健。

技术上看，在过去的十年里，黄金价格在11月的总体走势呈现出两次上涨、四次下跌，以及四次基本持平的态势，这表明黄金价格在11月整体下行或调整概率相对偏大。在当前金价维持在历史高位的态势下，虽然整体仍表现强势，但是，在过去四个月连续的大幅上涨中，并未出现明确的月度级别的调整，如果出现调整也完全属于正常。

从近六年黄金市场11月的表现来看，有五次金价在12日-16日之间出现技术性转折，其中两次为相对高点，三次为相对低点，本月重要的不确定事件集中在上旬，也增加了本次中旬转折的可能性。

金价经过4-6月份的持续调整之后，从2300美元／盎司整数开始新一轮上涨，价格几乎遵循“4+1”的强势规律，即四周之后均会有一周左右的调整。上周是本轮上涨的第四周，价格冲击2789.9美元／盎司高点之后，周K线以带有上影线的小阴线收尾，更增加了11月初价格继续调整的概率。下方5周均线和10周均线将是月初重要的两道支撑线。

中旬金价走势的表现，将决定金价能否继续维持当前的强势规律。如果经过一周的调整后价格企稳回升，则仍有望继续上涨冲击2800美元／盎司关口，否则，月线图MA5所在位置2600美元／盎司一线将是本月重要支撑，破位则将向2500美元／盎司整数寻求支撑。

从均线系统的趋势来看，金价周K线图多头形势相对完好，但日K线显示走平，有向下迹象，短期2758美元／盎司附近仍是重要阻力位，下方重要支撑位于布林带中轨，即下方30日均线2685美元-2700美元／盎司整数位一带。

综合分析，11月金价整体调整的风险增大，在月初这一关键事件密集期，操作应当采取风险规避策略。如果中期金价保持强势格局，则短期的调整仍将是机会。下方重要支撑关注2685-2700美元／盎司区域，若跌破此区域并出现深度调整，则需留意2600美元／盎司的整数关口。

（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）

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编辑：赵鼎

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