美联储宣布降息后，有色金属板块价格涨跌不一。业内人士认为，若之后美国发布的非农就业报告能佐证美国经济“软着陆”，铜、铝等工业金属或迎来价格上涨的机会，而黄金价格在中长期内或仍呈上涨趋势。

截至9月19日日间盘收盘，沪金主力合约价格下跌0.31%，跌至583.88元／克；沪银主力合约价格上涨0.42%。沪铜、沪铝价格小幅上涨。截至北京时间19日18时，海外金属期货多数飘红。

中国期货业协会研究发展委员会委员、东亚期货首席经济学家景川表示，行情涨跌不一是因为市场上已出现观点分歧。部分市场人士认为，美联储降息是对美国经济回落的担忧，大宗商品价格与美国经济强弱呈正相关关系，故价格下跌。也有市场人士判断，美联储降息代表美国货币政策走向宽松，将对商品长期价格走势给予支撑。

行情各异、观点出现分歧的背后，是贵金属、有色金属的定价机制和上涨逻辑不同。黄金以金融属性为主，价格上涨受到央行购金、避险需求等因素驱动；铜、铝等金属工业属性偏强，价格涨跌受供需基本面影响。此外，在市场流动性减弱时，有色金属的工业属性在价格影响体系中的权重还会增加。

一位有色金属分析师表示，此次美联储降息幅度超预期，四季度美国经济“软着陆”预期增强。若后续美国公布的经济数据企稳回升，再通胀预期或得到发酵。由于铜、铝等大宗商品以美元定价，美元升值代表着用其他货币购买这些商品的成本增加，届时铜、铝价格或迎来上涨机会。上述工业金属下游应用场景广泛，对经济的起落更为敏感。

中信建投期货高级分析师张维鑫、分析师虞璐彦表示，须根据接下来1到3个月的非农就业报告判断美国经济能否“软着陆”。“如果后续美国经济数据企稳改善，证伪经济衰退、增强‘软着陆’预期，那么铜价就不太可能大幅下跌，甚至可能迎来上涨”。

关于黄金，上述有色金属分析师表示，黄金以金融属性为主，几乎不受供需基本面影响，预计后市将维持高位震荡态势。

景川表示，此次美联储降息对黄金价格的影响很小，其价格上涨的驱动因素主要包含货币和避险需求。从货币需求看，各国央行买进黄金的需求正在减弱；从避险功能看，相关需求较为平稳。因此，短期来看黄金价格上涨的驱动因素不足，但从长期看黄金仍处于一轮牛市周期，价格仍将维持高位。

编辑：赵鼎

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