尽管近期价格有所回落，银价仍站在每千克8000元上方，年内累计涨幅也超过30%、几乎2倍于黄金市场。

自古“金银不分家”，相比价格高企的黄金，投资门槛更低、涨幅更大的白银是否迎来新的投资机会？机会大、波动也更大的白银市场隐藏哪些风险？

银价涨势强劲

进入二季度，白银市场经历了一轮冲高回落的行情。受前期黄金价格上涨的带动，国际银价从4月份开始一度大幅上涨，带动国内人民币计价的白银价格迅速积累较大涨幅，上海期货交易所白银期货价格从每千克6400元附近，迅速升至每千克8500元左右，短短两个月，市场涨幅超过30%。

然而随着美国降息预期回落，前期上涨获利的投资者了结仓位，银价有所回调。数据显示，到6月6日收盘，上海期货交易所白银期货价格回到每千克8040元附近，国际市场上，伦敦白银现货价格则回到每盎司30美元左右。“即便有所回调，今年以来白银价格的涨幅也超过30%，远超黄金市场。”贵金属市场分析师程伟表示。

作为黄金市场的替代投资品之一，白银缘何涨势强劲？在山东招金金银精炼公司副总经理梁永慧等专家看来，前期包括黄金、铜等金属价格持续上涨，白银则在近期启动了一轮补涨。事实上，过去一年多以来，白银市场走势明显落后黄金市场，市场涨势甚至也低于铜等其他有色金属类大宗商品。尤其是2023年，国际金价累积了超过13%的涨幅，但白银市场表现平淡，国际银价甚至较前一年下跌了近1%。

在金价创下新高后，不少投资者转入价值被低估的白银市场，使得市场的投资潜力开始释放。数据显示，上海黄金交易所4月和5月的现货白银交易量环比、同比均有所增长，其中5月份现货白银交易量约1.57万吨，同比增长近10%。近两年一直研究贵金属市场投资、在春节后“转战”银条的上海白领吕先生表示，“金价上涨后的单价很高，银价相比金价明显更低，但在一段时间内的市场表现并不逊于黄金。”

银价涨势能持续多久？

随着银价补涨，投资者关注的是，市场涨势还能持续多久？

“从基本面来看，实际上白银的涨势具有较强的市场基础。”对此，光大期货有色金属研究总监展大鹏表示，由于白银的工业需求强劲，按照海外机构的预计，到2024年，白银市场将是连续第四年表现出供应小于需求的短缺态势。

白银不同于黄金的一大特点是其突出的商品属性，白银的工业用途远超黄金，随着制造业持续复苏，一些研究机构预计，白银市场需求还将保持强劲。“受绿色经济和新兴产业发展的拉动，白银的工业需求正在快速增长。”中信建投证券的研究认为，光伏、新能源汽车、人工智能算力等领域对白银的需求都有所提升，白银在工业领域的地位日益突出。

作为兼具商品属性和金融属性的贵金属品种，白银价格不仅受市场供需带动，还受到宏观经济因素的影响。不少机构的分析就认为，随着加拿大央行开启西方经济体的降息周期，美国等经济体的降息政策已“箭在弦上”，未来海外货币宽松的环境很可能成为黄金、铜等具有一定金融属性商品的有力支撑，白银市场也不例外。

此外，“货币天然是金银”，马克思的著名论断在“去美元化”进程下仍意味深长。“白银有时候被视为是黄金的‘影子’，黄金价格的长期乐观预期必然也会影响白银市场的表现。”对此，程伟认为。

在一些专家看来，白银的工业需求和金融属性都支持其价格表现，白银价格未来的回升势头值得期待。但白银市场波动较大，市场的急涨急跌风险仍需重视。

高收益伴随高风险，白银投资需避免“踩坑”

对于白银投资，机会增多，但投资获利并不容易。历史上，白银尽管在趋势上追随黄金但是其波动比黄金更大，尽管容易跟随操作但也易于造成更大亏损，对投资者而言是一柄“双刃剑”。“白银的波动性远大于黄金，更适合当作一种投机性品种看待。”对此，展大鹏认为。

在业内专家看来，目前国内白银的投资渠道不少，包括现货延期交易、白银期货、实物银条以及挂钩白银市场的基金等，投资者必须根据自身情况选择合适的投资渠道和投资品类，投资中的一些风险也是在目前火爆的市场中需冷静对待的。

一些白银专家建议，与黄金投资类似，投资白银仍要以实物为主，但也需关注的是，尽管近年来回购渠道不断健全，但白银的变现、流通渠道并不顺畅，投资者还要摆正心态，一方面，切勿“赌”银价的市场走势，另一方面要擦亮眼睛选择正规的购买渠道，否则出现问题很可能难以索赔。

对于具有专业投资能力和风险承受能力也有较多市场经验的投资者，白银相对于黄金较大的波动性正是其“兴奋点”，一些专业投资者希望能从白银的大幅波动中获得更多短线操作机会取得更丰厚的投资收益。

“高收益必定伴随着高风险，大幅波动并非普通投资者所能承受，参与的投资者必须具备较好的投资技术，否则一些带杠杆的交易，一旦投资方向失误很可能会带来更大的超额亏损。”贵金属市场专家蒋舒也指出。

编辑：穆皓

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