12日早盘，国际现货黄金、期货黄金再创历史新高，COMEX黄金站上2400美元／盎司整数关口。而在金价上涨的背后，各国央行的旺盛需求可谓是不可忽视的重要推手。

最新数据显示，至今年2月，全球官方黄金储备已连续9个月实现增长；至今年3月，我国官方黄金储备更是连续17个月录得增长。分析认为，黄金在危机应对、风险分散和保值属性等方面的价值正受到各国央行的高度重视。进入2024年，世界的不确定性因素并未减少，短期内央行增持黄金或仍是大的趋势。

我国黄金储备实现“17连增”

中国人民银行数据显示，截至3月末，我国黄金储备报7274万盎司，环比增加16万盎司，已是连续第17个月录得增长，累计增持规模达1010万盎司（约286.33吨）。

“这背后主要是受官方储备结构优化需求推动。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，在美债收益率波动加大的背景下，我国央行持续增持黄金既有助于储备资产保值增值，还可为持续推进人民币国际化进程夯实基础。

不过近期增持规模也有缩小趋势，如今年前3个月我国央行的净购金规模分别为32万盎司、39万盎司、16万盎司，而在2022年末本轮黄金储备“增持潮”伊始，我国央行单月净购金规模一度曾超过100万盎司。

对此，汇管信息科技研究院副院长赵庆明表示，央行增持黄金的节奏并非是一成不变的，而是会根据黄金价格以及国际金融市场情况进行灵活调整，低价多买、高价少买或者不买才是正常理性的做法。

截至3月末，我国央行持有黄金对应1611亿美元，在官方储备资产中占比约4.64%，相比超3.2万亿美元的外汇储备规模以及93.55%的占比仍相对较小。

且作为世界第二大经济体，与其他国家相比我国的黄金储备规模也相对偏低。“目前我国的黄金储备规模（约2262吨）在全球中排第六位，而美国和德国的储备已分别超8100吨、3300吨，因此后续我国央行大概率还会增持黄金。”赵庆明说。

数据显示，截至2023年底，官方黄金储备前五位的国家分别为美国（8133.5吨）、德国（3352.6吨）、意大利（2451.8吨）、法国（2437吨）以及俄罗斯（2332.7吨），我国则以2235.4吨列第六位。

中银证券全球首席经济学家管涛也提到，到3月底我国黄金储备占外汇储备的比重约为5%，与此前相比有所上升，但与国际上普遍在10%以上平均水平相比仍然偏低。“因此我国国际储备资产的多元化还有空间，金价波动可能只会影响到央行的操作节奏，但并不会改变我国国际储备资产多元化的趋势。”

未来各国央行对黄金需求依然强烈

世界黄金协会数据显示，今年2月份全球官方黄金储备增加了19吨，也是全球央行连续第9个月实现净购金，不过净购金规模较1月的45吨减少了58%。2024年前2个月，全球央行已累计购金64吨，较2023年同期减少43%，但却是2022年同期购金量的四倍之多。

在华泰证券研究所副所长张继强看来，全球央行的购金行为不仅反映了对黄金避险属性的认可，更显示了在美联储资产负债表持续扩张的情况下，对于传统货币体系稳定性的担忧。“面对全球经济不确定性和货币贬值风险的增加，黄金作为一种去中心化、抗通胀、抗风险的资产，正愈发受到央行青睐。”

展望后续，中国社科院世界经济与政治研究所副研究员熊爱宗预计，短期来看，今年世界政治经济形势依然存在较大风险和不确定性，这将继续强化黄金的避险属性，推升黄金价格和黄金需求。

“世界经济疲弱、全球通胀压力较大、地缘政治冲突难以缓解等因素都将继续提振市场对黄金的需求，尽管近期美联储利率下调预期减弱，对黄金价格带来一定抑制，但这并不会改变长期内各国增持黄金的大趋势。”熊爱宗表示。

管涛也提到，各国一直存在国际储备多元化的现实需要。当前部分主要储备货币发行国将货币武器化，滥用经济、金融制裁，各国央行，尤其是新兴市场国家央行为分散风险而增持黄金已经成为普遍现象，长期看增持黄金的趋势不会改变。

而全球央行的持续增持也成为推动黄金价格上涨的重要因素，央行的购金热明显提振了市场对黄金的投资情绪，不过也要注意的是，央行增持更多是出于战略层面考虑，与普通投资者目标存在明显差异。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华提示，当前黄金面临的不确定性因素仍然较多，价格也已处于历史较高水平，投资者要理性投资并多元化投资组合，以防范潜在的波动风险。

编辑：穆皓

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