上周，国际金价总体呈震荡上行格局，在最低触及2015美元／盎司一线的位置后，再次迎来反弹，最高触及2041美元／盎司的位置，周终收盘于2035美元／盎司。美国制造业和房屋销售数据等重要经济数据不及预期，美债收益率也有所下跌，带动美元回落，提振了金价。

分析来看，从美联储的1 月议息会议纪要内容来看，美国当前通胀压力仍然较大，美联储有意延迟开启降息的窗口时间，但美联储的高利率已经向市场施压，这已在消费数据上开始显现出来。1月份的美国零售销售数据环比收缩，表明美国消费增长趋于降温，如果消费数据进一步下滑，并开始向就业问题传导的话，美国经济或将难以实现软着陆。

此外，高利率环境已给美国的房地产市场带来了很大压力。据国际货币基金组织（IMF）报告显示，自2022年3月美联储加息以来，美国的商业地产价格已经下跌11%，是几十年来最严重的下跌。随着商业地产价格的大幅回落，美国银行系统也面临着巨大压力，叠加美国隔夜逆回购使用规模正逐步减少，其金融体系流动性隐忧再次浮现，不能排除去年银行业危机卷土重来的可能性。

对黄金市场而言，美联储官员最近的发言暗示，美联储并不急于降息，这对金价造成了一定压力，但尽管降息预期减弱，黄金表现仍交投于2000美元／盎司上方，主要原因之一就是强劲的实物需求。美债规模的不断扩大，让市场对其可持续性产生质疑，各国央行也纷纷增加黄金储备。

展望本周，市场仍将继续关注地缘局势的进一步发展态势，此外，将于周四公布的美国个人消费支出（PCE）物价指数，也将对本周黄金行情走势产生一定影响。从技术面来看，本周金价重点关注2040美元／盎司一线多空争夺情况，如上破则会延续反弹至2050-2055美元／盎司区间，下方关注2010美元／盎司一线支撑力度。

（作者：张波，中国黄金报特约分析师）

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编辑：穆皓

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