2012年12月17日 星期一
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32家上市券商3月净利增六成 中小券商迎复苏
 
21世纪经济报道    2019-04-10
  券商业绩正强势回归。
  截至4月9日晚8点,共有32家上市券商披露3月月报。数据显示,券商业绩全面复苏,净利润合计达到137亿元,较去年同期的83亿上涨超过60%,较2月增加约50%。其中,头部券商竞争激烈,海通证券丢失“宝座”,华泰证券以15.76亿在3月称王。
  二级市场升温是券商业绩靓丽的直接原因。尽管3月沪指涨幅不及2月,仅在3000点上下徘徊,但日均股基交易额环比增长48%,两融规模在报告期末也攀上9000亿关口。投资者陆续入市,深市新增开户数创下近一年新高,约1000万户休眠账户“苏醒”。
  那么,高业绩是否意味着券商股未来会护盘?对此有机构投资者认为,券商业绩在此前股价上已经得到充分反映,未来能否领涨还要看A股反弹的可持续性。多名卖方分析师表示,预计今年券商业绩会得到明显改善,是非银行业中首选子板块。
  佣金及两融利息收入增加
  春季行情让券商赚得盆满钵满。
  根据已经披露3月月报的32家上市券商公告,合计净利润为136.79亿,较去年3月的82.95亿同比上升64.91%。从环比幅度来看,由于2月市场已经升温明显,参考可比数据而言环比上升47.10%。
  事实上,券商业绩向好在市场预期之内。沪指3月上涨4.6%,创业板指上涨8.7%。尽管涨幅明显小于2月(沪指13.2%,创业板指24.6%),但市场活跃度不减。
  根据海通证券非银团队数据统计,3月日均股基交易额为9173亿元,环比上升48%,同比增长85%。市场屡屡传出日成交额超过万亿的消息。与此同时,截至3月末,两融余额9222亿元,环比上升15%。
  这对券商而言,佣金收入以及两融利息收入大幅增加,直接增厚业绩。
  头部券商排序发生新的变化,这意味着排名上升的券商,在3月加大对经纪业务的投入。
  根据21世纪经济报道记者统计,共有4家券商净利规模超过10亿。华泰证券(2月第五名)在3月拿下第一。其净利达到15.76亿,是截至目前为止净利润规模最高的券商。
  排名第二位的是国泰君安,净利润规模13.85亿元;中信证券紧跟其后,差距极小,仅比国泰君安少38.88万元。竞争颇为激烈。海通证券从原本第一位跌落至第四,净利10.83亿元。
  一名大型券商营业部人士在接受记者采访时表示:“3月明显更忙了。一天可以开10个户,我们随传随到。”该营业部人士还提到,挖客户也较为激烈。“3月挖掉其他券商的一个高净值客户,前后沟通很多轮,客户也希望能享受更好的服务,我们主要在佣金、交易系统上比较有优势,把对方吸引过来。”
  中小券商尽管竞争力不及大券商,但在3月业绩有“井喷式”表现。
  华鑫股份旗下的子公司华鑫证券,3月净利润规模只有4077.26万元,但同比增幅达到1098.38%,成为截至目前为止增长最猛的券商;环比来看,公司出现246.22%的增长。
  另一家券商业绩也有明显起色。此前持续处在业绩低谷的西南证券,今年3月净利润规模为4.17亿,同比增长273.51%;环比增长达到714.14%。
  深圳一家中型券商营业部人士表示,券商难改看天吃饭的特点,尤其是对经纪业务依赖程度较高的中小型券商。“一旦市场行情回暖,中小券商的业绩弹性就会比较大。”该人士谈道,由于股市有赚钱效应,投资者陆续进场,开户数增加,其营业部开户数增长三成;入市资金也在上升。
  根据此前深交所披露的3月数据显示,3月深市新增开户数达到299万户,比2月增长109%,是近1年以来新高。从交易户数来看,深市3月共有2632万户,相比1月的1486万户而言,剔除部分新开户数,大约有1000万户休眠账户“苏醒”。
  利好兑现,抛盘出现?
  受益二级市场上涨,券商板块今年录得较好表现。
  根据Wind统计,年初至今非银板块已经上涨49.17%,在行业板块上位列第四。对于券商3月强势业绩能否支撑其新一轮上涨,进而带动市场整体上行,业内仍存分歧。
  北京一名私募基金人士表示,“3月业绩增长事实上是预期之内,券商板块已经提前反映了这个预期,目前涨不动了。”在他看来,券商股作为指数进一步上涨的领头板块,难以轻易上涨。“现在大家对市场接下来的走势有分歧,如果牛市预期不变,成交量有望上升,券商股受益。但目前再往上冲,还需要更大的动能。”
  深圳一名私募基金合伙人也谈道,券商板块涨幅已经将业绩提前透支。“券商业绩发布后,随着利好兑现,抛压盘会出现。”
  花旗报告近日称,券商股当前估值已反映出对A股的高期望,近期A股反弹能否持续无法确定。
  多名卖方则表示,在非银板块中,券商仍是首选。
  其中,国泰君安非银团队分析师谈道,“券商板块依然是我们非银金融行业首选子板块”。其解释,后续行业政策超预期及业绩的大幅改善仍是板块重要的催化因素,且随着市场再次走强,板块股价的Beta属性将凸显。从政策方面来看,围绕“金融支持实体经济”(科创板、再融资松绑等)以及“监管理念市场化”(衍生品开放、交易约束松绑)预计将出台相应超预期政策;而由于市场上涨、交易回暖、股权质押资产减值回拨等因素,业绩也将出现显著改善。
 
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