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险资2016年投资收益降1.9个百分点 另类投资、港股成今年重点
 
21世纪经济报道    2017-04-19
  2016年对于险资来说,是具有标志性的一年。上半场意气风发,纵横捭阖;下半场偃旗息鼓,草草收兵。
  虽然全年动作不断,但相比2015年,投资收益却出现下降。据保监会披露数据显示,2016年保险资金投资收益率为5.66%,相比2015年收益率7.56%,下降1.9个百分点。
  对于收益下滑的原因,保监会方面表示,一方面由于整体低利率的环境,固定收益率产品收益下降;另一方面资本市场的震荡和低迷状态,尤其是股票和证券投资这部分的收益下降超过2000亿元,导致行业整体收益出现了一定程度的下降。
  险资重点减持金融股
  数据显示,中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿四家险企的2016年的投资收益均出现下降。中国平安和中国人寿的投资收益仍保持在千亿级别,分别是1096.8亿、1081.51亿元。中国太保和新华保险则处于第二梯队,分别是444.7亿、322.8亿元。相比2015年,四家险企的投资收益降幅均超过15%。
  新华保险继续呈现“大波动”的特点,相比2015年462.23亿元的投资收益,2016年的降幅达26.5%。中国人寿去年的投资收益回撤幅度为16.98%,在四家公司中最为稳定。
  “一是2015年市场较好,造成投资收益基数高;其次主要去年的基础市场表现不佳,拖累了投资收益,虽然个别险企投资的个别股票出现阶段性活跃,但整体来看,市场的整体重心下移。”华南一位基金经理对21世纪经济报道记者表示。
  投资收益下降也直接拖累了险企的利润,2016年除中国平安净利润实现逆势增长15.1%外,其余3家上市险企净利润表现均出现30%-45%的下降幅度。中国人寿降幅最大,去年净利润为191.27亿元,同比下降44.9%。
  从目前公布的险资投资明细来看,2016年险资整体加大了权益市场的投资,全年新增仓14.6亿股。从持有市值来看,金融股依然是险资的“压舱石”。
  前十大持仓股中,有七只个股来自金融板块,分别是中国人寿、浦发银行、平安银行、民生银行、招商银行、中国平安和工商银行。其中中国人寿的持仓最高为193.4亿股,中国人寿保险(集团)公司和新华人寿分别持有1932.4亿股和1353.8万股,合计持有市值为4658.3亿元。
  去年整年加仓幅度最大的个股是中国建筑,前海人寿旗下产品海利年年去年新进,目前持有该股5.69亿股,持有市值为50.4亿元。
  虽然险资对金融股整体持有量仍在高位,但相较2015年,部分金融股成为险资重点减持的对象。减持数量最大的是中国银行,华夏人寿去年退出了中国银行的前十大股东,减持数量为5.3亿股。中国人寿和中国人民人寿则分别退出和减持了农业银行,合计减持数量4.6亿股。此外浦发银行、民生银行和招商银行也成为被减持的重点。
  “并不见得是不看好未来的前景而抛售这些银行股,更大的可能是因为2016年市场整体处于弱势状态,流动性不佳,险资想要降低仓位,为了避免冲击成本过大,只能选择这些流动性较好的银行股。”前海开源首席分析师杨德龙在接受21世纪经济报道记者采访时推测。
  今年投资收益或稍有提升
  越来越多的“黑天鹅”事件,也越发考验险企的投资智慧。中国平安首席投资官陈德贤明确表示,预计今年权益资产配置的占比会较2016年稍有提升。中国太保和新华保险也认为,低估值大蓝筹依然是可以布局的重点。
  除了常规的投资线路之外,另类投资的步伐也不断加快。中国人寿副总裁赵立军此前表示,未来会增加政府PPP项目等另类投资机会。他直言不讳的表示,中国人寿这几年非标投资占比较低,是拉低公司投资收益的重要原因。虽然非标投资和另类投资的久期长,但是收益高于传统的固定收益产品。
  地产项目也一直是险资青睐的重点,中国人寿2016年出手收购了多个项目,包括喜达屋位于美国的精选服务酒店、曼哈顿美国大道1285写字楼、伦敦金融城Aldgatetower。
  今年3月17日,恒大人寿在中保协发布的《恒大人寿保险有限公司关于购置武汉恒大中心投资性不动产关联交易的信息披露公告》显示,恒大人寿于2017年2月27日签订了《武汉·恒大御园楼宇认购书》,交易价格为1.22亿元,认购位于武汉市江汉区CBD中心商务区的写字楼。
  2016年1月13日,平安财产以11.22亿元底价拿下深圳福田中心区定向保险业总部企业地块B116-0028。
  此外随着港股通、深港通的落地,南下抄底也成为不少险资的选择。太保资管董事长、总经理于业明表示,考虑到经济回暖,权益资产的配置依旧采取谨慎而积极的态度,重点关注价值股,以及低估值的港股。
  新华资管总裁李全则认为,对于港股投资标的,新华看好蓝筹股票,如具有较好分红、现金流、经营状况、治理结构的大型央企、银行等,同时关注医疗、高科技如AI、人工智能等,以及重视事件性投资。此外还将参与港股IPO。
  安信证券非银金融分析师赵湘怀对21世纪经济报道记者表示,未来保险资金配置会在四大方向:增加海外资产配置;拉长久期;增加另类投资;提升风险偏好。上市险企2017年总投资收益率有望达到5.2%-5.4%。
 
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