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国债期货一波三折 避险情绪带动债市探底反弹
 
上海证券报    2017-04-12
  国债期货本周遭遇多个重磅信息冲击,但最终在国际市场避险情绪带动下,走出了先探底后回升的行情。
  截至周五收盘,5年期主力合约TF1706收报99.265,周涨幅0.06%;10年期主力合约T1706收报97.160,周涨幅0.32%。国债现货价格本周收平。5年期国债CTD券(150014)收益率持平于3.12%,较上周五持平;10年期国债CTD券(160023)本周持平于3.28%,较上周五持平。市场探底回升后,国债期货各品种期现价差进一步拉大,5年期国债期货升水拉大,10年期国债期货小幅升水。
  本周重磅信息云集,而国债期货也经历了过山车般的行情。
  本周央行继续暂停公开市场操作,累计净回收流动性1000亿元。流动性有轻微收紧趋势,周三国债期货因此冲高回落。
  周四资金面整体呈现跌幅趋缓迹象,但市场认为,央行货币政策基调不变、MPA考核压力远远没有缓和、一级市场疲弱反映配置意愿不强,同时市场高度关注的美联储缩表已开始由预期逐渐走向现实,债券市场依然面临压力。
  华创证券认为,未来随着美联储加息缩表持续推进,美债收益率的上行对国内债市的传导作用也会较以往更为显著和直接,国内债市的压力不容忽视。
  “不过,美债收益率的阶段性下行对中债形成了支撑。本周,美联储公布3月FOMC会议纪要后,美债收益率下行,美元指数也进一步下行,中国10年期国债的收益率受到部分支撑。”国金证券分析师边泉水表示。
  周五,美国对叙利亚发射导弹,推升市场避险情绪,债市因之受益。当日国债期货10年期主力合约大涨0.46%。本周期债也实现了探底企稳。
  不过,对于下周,市场机构普遍比较谨慎。王洋认为,目前债市上下两难,动能不足,而国际安全事件更多是情绪冲击,因此行情可持续性仍存疑。
  国金证券则更看重国内流动性。“资金面料保持稳定,流动性可能继续保持边际收紧态势,债市可能整体保持震荡,10年期国债收益率的交投区间料维持在3.2%-3.3%之间。”边泉水表示。
 
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